Estrategias de cobertura

Definición

El Hedging o cobertura en español, es una técnica que tiene cómo objetivo proteger determinadas inversiones, reduciendo o eliminando el riesgo de la fluctuación del precio. Existen diferentes tipos de hedging, los cuales se adaptan mejor a unos activos u otros. Para los futuros perpetuos en las criptomonedas, los que más nos interesan son el Hedging Simple y el Hedging con diferentes activos.

Hedging Simple

La estrategia más sencilla. Esto es mucho más fácil de entender en un ejemplo así que suponiendo que cuando Bitcoin se encontraba en los 10.000$ adquirimos 1 BTC y después de un tiempo sucede lo siguiente:

1) Ahora el precio se encuentra en los 60.000$, lo que nos supone unos beneficios no realizados de 50.000$.

2) Tenemos la opción de mantener las compras o vender. Si vendemos nuestro beneficio máximo va a ser siempre 50.000$. 

3) En este punto pensamos que el mercado podría corregir, así que en lugar de vender nuestro 1 BTC podemos realizar una cobertura de nuestras ganancias y aumentarlas si estamos en lo cierto, de la siguiente manera:

a. Mantenemos nuestras compras en spot.

b. Abrimos un corto de cobertura, de la misma cantidad que nuestras compras en spot: 1 BTC o 60.000 en ese momento.

i. Si BTC sube, incurriríamos en pérdidas en la posición en corto pero ganancias en las compras en spot, así que habríamos protegido nuestra inversión.

ii. Si BTC baja, incurriríamos en ganancias en la posición en corto y perderíamos en nuestra posición en spot, así que habríamos protegido nuestra inversión.

c) Aquí viene la parte difícil y donde podemos obtener beneficios además de proteger nuestra inversión. En el caso de (ii) si la tendencia bajista continúa la estrategia podría ser mantener la posición en corto hasta alcanzar un lugar donde pensamos que el mercado tiene altas probabilidades de recuperación. De esta manera y cómo la tendencia de BTC a la larga es alcista, cuando BTC vuelva a subir contaríamos con los beneficios generados por la posición en corto y por los holdings en spot.

Hedging con diferentes activos

Este tipo de hedging puede ser increíblemente efectivo si se utiliza de manera correcta, lo cual no es sencillo. En líneas generales se utiliza este tipo de hedging cuando tenemos una posición activa de cualquier tipo, ya sea en largo o corto, y queremos proteger beneficios pero a diferencia de el Hedging Simple, aquí abriríamos una posición con un activo distinto al de la posición principal. Por ejemplo:

1) Hemos abierto una posición en largo en SAND, tenemos beneficios pero aún no queremos vender porque pensamos que aún le queda recorrido de subida.

2) En determinado momento pensamos que el mercado puede corregir, pero seguimos pensando que a SAND le queda recorrido de subida así que no cerramos la posición.

3) Para tomar ventaja de esa posible corrección sin cerrar la posición de SAND podemos abrir una posición en corto en otro activo distinto.

El siguiente paso sería determinar qué activo, en este caso criptomoneda, nos daría mejores resultados. En este caso, como tenemos una posición activa en largo, y queremos cubrirla realizando un corto, tenemos que buscar una criptomoneda que en el caso de producirse una corrección bajase más que SAND porcentualmente.

Para buscar una criptomoneda que se comporte peor que SAND (que baje más en las correcciones y suba menos durante las recuperaciones) podemos utilizar la herramienta de "Comparación" en Tradingview y en el mismo gráfico visualizar la cotización de diferentes criptomonedas. En este caso seleccionamos SAND, MANA, ETH, FTM, AVAX, MATIC y DOT.

Esto nos va a ayudar a ver cuales se comportan mejor de manera sencilla, las monedas que se encuentren por debajo de SAND son las que se comportan peor y podrían ser un candidato para nuestra estrategia de cobertura: FTM y MANA. Es importante revisar varias temporalidades y asegurarnos de que efectivamente estas monedas se han comportado peor que MANA en un período de tiempo lo suficientemente relevante, idealmente en los últimos meses y también en los últimos días.

Una vez hemos identificado monedas más débiles que SAND podemos hacer una doble comparación directamente comparando la cotización de una crypto contra otra. Tradingview nos permite hacer esta comparación de manera sencilla, simplemente en el buscador de activos debemos de escribir "SANDUSD/" seguido del par contra el que la queramos comparar, por ejemplo aquí realizamos una comparación contra MANA. 

Se ve claramente cómo en el par SANDUSDT/MANAUSDT la tendencia es alcista. Esto se traduce en que el par SANDUSDT se ha comportado mejor que el par MANAUSDT. Et Voilà! Hemos identificado una criptomoneda que se comporta peor que SAND tanto durante las subidas cómo en las bajadas y esto lo convierte en un buen candidato cómo valor para nuestra estrategia de Hedging con diferentes activos.

Ahora sólo nos faltaría abrir una posición en corto sobre MANA, con el mismo "size" o peso, es decir el mismo valor en dólares. Si todo va cómo hemos planeado:

•  Si el mercado corrige:
  
  - Nuestra posición de SAND sufriría pérdidas, o más concretamente se reducirían los beneficios no realizados.
  - Nuestra nueva posición de MANA tendría ganancias, pero lo verdaderamente interesante es que las ganancias superarían a las pérdidas de la posición de SAND.
  
• Si el mercado continúa su tendencia alcista:
  
  - Nuestra posición de SAND continuaría aumentando beneficios.
  - Nuestra posición de MANA tendría pérdidas, pero las pérdidas serían menores a las nuevas ganancias acumuladas en la posición de SAND.

Conclusiones

• El hedging es una estrategia que nos ayuda a mantener y en ocasiones a maximizar beneficios, especialmente útil cuando sospechamos un cambio de tendencia.
• El hedging con diferentes activos puede ser una estrategia que nos permita exprimir al máximo cada movimiento sin necesidad de cerrar nuestras posiciones principales. Sin embargo hay riesgos y puede que los activos no se comporten cómo habíamos planeado. Una operación nunca representa de manera precisa la efectividad de una estrategia así que debemos centrarnos en el total de las operaciones.
• El hedging con diferentes activos nos sirve para abrir posiciones sintéticas. Muy pronto un artículo más en profundidad sobre esto! Abrir una posición en largo en MANA y otra en corto de la misma cantidad en SAND funciona cómo una posición sintética y lo podemos aplicar en infinidad de pares. Decimos sintética ya que la generamos de manera artificial en un exchange que no tiene determinado instrumento en su plataforma.